摘要：国美是否能够复兴？大部分的分析集中在业务发展的优劣上，但在笔者看来，国美复兴与否取决于黄光裕何时“复出”。
国美在香港上市15年的股价图，是左右低、中间高的一个明显的阶梯，在2004年6月以前，和2008年创始人入狱以后，股价都没有超过5港元，甚至大部分时间低于1港元，被成为仙股。但在2004年至2008年间，国美最高冲到过20.4港元。
国美是否能够复兴？大部分的分析集中在业务发展的优劣上，但在笔者看来，国美复兴与否取决于黄光裕何时“复出”。
2014年，国美在迎来盈利的蜜月期，但谁都在心里抱着疑问，在苏宁烧钱拼电商、阿里京东冲击IPO的2014年，国美的线下业务盈利是短期利好，还是长期的隐患。
对此，国美总裁王俊洲给出的解释是，国美在过去三年发展的，是全渠道零售商。在老对手烧钱的两年间，国美在做的是打造低成本高效率的供应链。核心在于，开放式的采购平台、物流平台和云系统。
王俊洲的说法有自己的数字可以证明。在2013年全年财报中，国美可比门店同比增长率高于苏宁，意味着销售的增长，而在毛利上冲到了18%，远高于苏宁京东，意味着有利润。在无偏好的消费群体看来，价格对购买选择有很大的影响，而国美的数字证明了在同款商品上，国美有价格优势，同时卖一个价还能赚更多毛利。
但国美苏宁两家财报中这个可比门店销售同比增长数，是一个挺值得玩味的数据，因为如果一家门店卖得不好，关掉了，明年这个卖得不好就不会体现出来。同时，国美苏宁的战略都是大量关闭业绩不好的门店。切不论外界怎么评论财报，但国美今年在蜜月期无疑。
4月以来，国美宣布了3次回购股票，认购价在1.4港元，买盘行为也将公司股价托到了1.5港元。不过回购计划又诞生了那个疑问，“是不是黄光裕快回来了”。
事实上，从2012年开始，每隔一段时间，就会有黄光裕即接近回归的传闻，而且随着时间的流逝，传闻声只会更多而不是更少。2014年尤其多。“2015年前出狱”、“最快2015年出狱”类似的消息频繁传出。更有甚者，已经在分析他在2014年出狱后国美的战略了。
4月17日，国美特别股东大会的决议更是加重了这样的猜测，这一天，国美董事会确认及批准了黄光裕向国美赔偿4.2亿元罚款的决定，而这也被认为是扫清了黄的回归和小股东损失之间的情绪上的障碍。
从王俊洲就任总裁以来，黄的代言人和自己的意志就已经在影响国美的大方向，多次渠道显示这是“黄的指示”。但“垂帘听政”的效果始终不如当面管理。由于股分比例和黄光裕在国美的影响力，黄光裕复出一定会影响公司走势。
但为何大家在关注时间点？最简单的逻辑是为国美着急，因为再不复出，可能就晚了，比如电商，比如O2O。而最关键的时间点就是2014年，因为如果京东和阿里顺利上市，每次融资都可以像腾讯那样，3年2%的利率就可以入手数十亿美元，那国美的对手就太强了。
那这么看，对黄光裕复出的期待，是公司业务的期待，还是对现有公司在竞争中的位置表示不满呢？
