为何BAT很少像中国化工这样并购
从实际情况下，尽管中国互联网企业在海外整体的投资规模偏小，但这些企业海外投资布局并不少，类似在智能硬件等领域，BAT、小米、京东、360、乐视都有很多斩获。
比如，阿里巴巴2014年10月向美国电视智能遥控器公司Peel追加5000万美元投资，还投资网络安全服务提供商ThetaRay、移动市场营销O2O平台Visualead、及日本机器人Pepper。
百度2014年9月对室内导航创业公司IndoorAtlas投资1000万美元，以拓展购物中心和建筑物内的地图服务。2014年12月，百度对以色列视频捕捉技术公司Pixellot投300万美元。
2014年12月，京东、小米投资美国可穿戴设备公司Misfit。Misfit以其行动追踪设备Shine而闻名。小米还投资了个人电动交通设备提供商纳恩博（Ninebot）。
纳恩博推出WindRunner（风行者）系列、Ninebot九号系列、Ninebot One系列产品，还收购个人电动交通设备提供商Segway，Segway发明世界上第一台智能自动平衡的交通工具。
2014年7月，奇虎360投资EyeVerify。EyeVerify 是美国的一家利用专利生物技术，帮助移动设备减少或避免使用密码进行安全验证的科技公司。
不过，无论是BAT，还是小米、京东、360都很少收购海外企业，基本都是出资入股。更无法想象会有类似中国化工430亿美元收购先正达，富士康拟60亿美元收购夏普的举动。
为何BAT与中国化工、富士康这些企业会有这么大的不同？这跟虚拟经济本质有很大关系。
汉理资本创始人钱学锋对腾讯科技表示，互联网企业做并购会玩不转。这有血的教训。比如，当年默多克收购Myspace，最后MySpace不断衰落，将社交王冠拱手让给了Facebook。
钱学锋说，“互联网企业要有狼性，被收购了，有狼性的公司也变成了羊，怎能不在与Facebook的竞争中落败。这跟富士康收购夏普还不一样，夏普还有很多的专利、工厂、技术。”
此前，腾讯科技曾分析，富士康收购夏普有几重意义：
1，防堵三星获取夏普的技术。2、可帮助鸿海转型升级。完成收购后，富士康的面板技术瞬间赶超韩国和大陆。3，夏普是“液晶面板”之父，能提升富士康无技术含量的公众形象。
实际上，互联网企业投资海外公司更多是希望海外项目的技术、商业模式能嫁接到中国，目前属于试水阶段。盛景网联董事长彭志强曾表示，只有连接中国才是投资海外市场优势所在。
紫光股份投资西部数据浮亏超百亿
非互联网企业的投资又有一些不一样的特点。比如，万达集团董事长王健林谈收购传奇影业时就表示，传奇影业拥有众多IP知识产权，并购传奇影业的价值绝不在于电影本身。
传奇影业拥有众多IP知识产权，其IP知识产权将会对万达的旅游、儿童娱乐业务带来很大协同效应。借助传奇万达将增加全球电影市场的话语权，对万达影业上市有极大好处。
此外，万达在向有关部门申请对传奇影业影片进口专门政策。2016年传奇影业收入及利润目标是建立在中国内地目前政策基础上。如专门政策获批，或将大幅提升传奇影业收入利润。
中国一些大型企业收购也一定程度上还代表了官方意志，比如，中国渴望拥有自己的半导体产业，希望在芯片领域做大做强。清华紫光在很大程度上扮演的就是这样的角色。
如华创投资以19亿美元收购OmniVision，清华紫光斥资38亿美元收购西部数据15%股份，还分别出资111.33亿元、23.94亿元收购台湾矽品精密24.9%的股权和南茂科技25%股权。
清华紫光的背景不容忽视。以2014年国家设立集成电路大基金来说，1200亿的基金，紫光在缺乏技术底蕴和技术成果的情况下，独得100亿，还获得国开行200亿元贷款。
为何国家要如此大手笔的扶持芯片和集成电路产业？钱学锋对腾讯科技表示，当前中国进口最多的单一商品不是石油，也不是粮食，而是芯片。一年的采购成本超过2000亿美元。
“既然国家一年花如此多的钱去采购商品，而且每年都需要买，不如在世界经济形势不好的情况下，将这些厂和技术买下来，再或者中国自己打造一个生态链，自己生产芯片。”
钱学锋说，为什么发改委开出中国反垄断历史上金额最大的罚单——高通因垄断行为被罚60.88亿元，高通照单全收，因为高通从中国市场年赚超600亿，这就是九牛一毛的事情。
中国企业大笔收购海外企业过程中也有很大风险。比如，紫光股份当初以每股92.5美元的价格买入西部股份，如今西部股份股价仅42.78美元，这笔投资已浮亏超过110亿元。
不过，这依然不会抵挡中国企业对海外科技企业的热情。相比国内企业，海外高科技企业估值普遍偏低，比如，美国招聘网站LinkedIn股价暴跌40%，市值一夜增发100亿美元。
以至于LinkedIn CEO不得不出来给员工打气：“我们的公司依旧是之前的公司，我依旧是之前的那个 CEO，你们依旧是之前的同一个团队。最重要的是，我们有相同的使命、愿景和尽我们所能创造经济机会的目标。”
海外高科技企业估值偏低给中国企业抄底的好时机。据腾讯科技了解，甚至有国内大型基金准备将海外优质的非中国上市企业私有化，并将这些资产注入到中国内地来。
纪源资本合伙人于立峰对腾讯科技表示，海外企业估值比中国更合理，春节美股的股价暴跌，也给了中国企业很多机会。未来中国企业并购海外高科技企业的现象将会越来越普遍。
