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收费公路收支缺口超过4000亿 当年来内地修路的港商日进斗

小王数码
2017-08-22 21:40:19 财经新闻 0

交通部此前发布的2016年全国收费公路统计公报显示:2016年全国收费公路收支缺口为4143.3亿元,与2015年增大30.0%,其中近八成支出用于还本付息。

不过,这并不影响早期进入内地投资高速公司的港商们赚钱。2016年下半年,随着宏观经济复苏,货车车流回升,上市公路基建公司业绩开始回升。在港股上市的合和公路基建日前发布2017财年(截止2017年6月30日)全年业绩,净利润增22%至6.23亿元。以这个数据测算,如果扣除节假日免费通行,相当于每天可以净赚接近200万。

“要致富,先修路”,这句90年代曾经刷遍全国标语,其实更适用于当时进入内地投资基建的港商们。

在早期,如果你有足够的资金以及资源,投资建设高速公路是一门省心省力且风险较小的生意。公路建成通车后,每年都有固定的路费收入,从某种程度上,甚至可以将其当成一种固定收益的债券。尤其是将高速公路修建在广东这样经济快速增长的省份。

合和公路基建:业绩恢复增长 珠江三角洲西岸干道成新的增长点

合和公路基建以高速公路收费业务为主业,主要盈利来自与广东省公路建设有限公司两家合营企业的投资收益,目前主要运营资产为广深高速和珠江三角洲西岸干道。

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高速公路前期投入大,建设周期较长,一般为3-5年,有的则长达5-8年。但是,当高速公路建成投入使用后,犹如“会下金蛋的鸡”,每年都有稳定的现金流入。

例如,公司运营的广深高速公路在上世纪90年代就已投入使用,全年每公里路费收入从1995财年时的4.4百万元增加至2007财年时的29.8百万元,期间年均复合增长率为17%。

收费公路收支缺口超过4000亿 当年来内地修路的港商日进斗

直观的效果就是,路费的上涨带动公司业绩的上涨。公司营业收入从上市之初(2004财年)的13.43亿元增加至2007财年的20.03亿元,年均复合增长率为14%;净利润则从7.8亿元增加到13.14亿元,年均复合增长率为19%。

虽然收取路费是一门省心省力的生意,但由于汽车流量、收费定价、相关政策等因素影响,公司收入及盈利也有所波动。

2010年以来,宏观经济持续下行,货车车流下降,影响高速公路收入和利润。另一方面,10年鲜活农产品绿色通道,11年专项清理收费公路,12年重大节假日小客车免费通行,收费标准下调,高速公路上市公司业绩持续压制。

此外,对于合和公路基建来说,2013年沿江高速公路开通,公司还面临其他高速分流的压力,广深高速公路路费收入大幅下降。虽然,西岸干道于2013年开通,但开通初期体量较小,仅能令其整体收益不至太过惨淡。

以下为公司营收及净利润变化情况(东南西环高速公路45%权益于2007年出售,故2008年前后字数有较大变化):

经历持续4年的业绩持续下滑之后,合和公路基建净利润开始恢复增长。

日前,合和公路基建披露2017财年(2016年6月30日-2017年6月30日)业绩,公司路费收入同比增加8%至21.59亿元,广深高速和珠江三角洲西岸干道分别占72%及28%。

因核心业务增长和净汇兑亏损收窄,公司净利润同比增加22%至6.23亿元。其中,珠江三角洲西岸干道在去年扭亏后,今年增长明显,公司分占净利润同比增加169%至1.07亿元。

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